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三年股價累計暴漲885%,用户圈層被打破,B站回港上市能否迎來第二春?

每日經濟新聞 2021-03-17 12:47:32

@B站聆訊後資料集顯示,此次港股上市,摩根士丹利、高盛、摩根大通、瑞銀為聯席保薦人。

@“未來仍看好B站的成長性。一是其在內容上的優勢,以及社區上的強壁壘性;在中視頻賽道上,B站仍具有明顯的優勢;在貨幣化層面,各個業務上也仍有期待的空間。”天風證券副所長、傳媒互聯網首席分析師文浩指出。

每經記者 温夢華    每經編輯 董興生    

百度之後,B站也要回港二次上市了。

3月16日晚間,據港交所文件,嗶哩嗶哩通過港交所上市聆訊,這意味着,B站將進入港股上市的衝刺階段。受此消息影響,B站美股盤前走高,漲幅一度超6%。

B站自2018年登陸資本市場成為“二次元第一股”後,一度引發市場和資本追捧。Choice數據顯示,2020年一整年,B站股價累計上漲360.37%;2018年上市至今,股價累計增長885%。

圖片來源:Choice終端

B站董事長兼CEO陳睿表示:“2020年對B站是具有深刻意義的一年。”最新財報顯示,B站2020年總營收達120億元人民幣,第四季度,B站月均活躍用户同比增長55%,達2.02億。

近年來,中概股“回港”二次上市已成趨勢,多位投資人、互聯網分析師在接受每日經濟新聞記者採訪時表示:“B站在港交所上市備受市場關注,除了進一步融資外,也可以更貼近自己的主要市場和更多熟悉自己的投資者,更有利於其在一個安全、穩定的資本市場中經營,是相當好的機會。”

截至每經記者3月17日發稿,B站報收113.31美元/股,總市值為399億美元。

看好年輕人消費購買力 B站回港二次上市 

B站聆訊後資料集顯示,此次港股上市,摩根士丹利、高盛、摩根大通、瑞銀為聯席保薦人。

“在美股之後登陸港股市場,形成更加穩定的資本支撐,對B站乃至二次元行業而言都是一個很重要的里程碑,這意味着進一步讓二次元文化逐漸進入主流。在當下不明確盈利的情況下,能夠得到更多的市場認可,説明市場對B站的預期是持續的。”星瀚資本創始合夥人楊歌告訴每經記者。

2009年至今,手握“Z世代”的B站已經走過了十多個年頭,如今的小破站早已不侷限於二次元,正在加速向泛娛樂領域佈局。數據顯示,B站2018年~2020年淨營業額分別為41.28億元、67.78億元、119.99元,同比增幅分別為67.3%、64.2%及77.0%;2018年~2020年的虧損淨額分別為5.65億元、13.04億元、30.54億元。

在業績助力下,B站在資本市場也節節攀升。啓信寶數據顯示,2015年至今,B站共完成了9輪融資,騰訊、阿里、索尼相繼成為B站的股東。

截至2020年財報,B站董事長兼CEO陳睿持有嗶哩嗶哩4993萬的股本,持股佔比14.2%;騰訊為B站第二大股東,持股比例為12.4%;阿里旗下淘寶為B站第四大股東,持股比例為6.7%。

Choice數據顯示,B站自2018年上市至今(2018年3月28日~2021年3月16日),三年間股價累計上漲885%。

天風證券傳媒互聯網高級分析師張爽向每經記者表示:B站高股價和高市值的原因在於,B站內容和社區的強壁壘,以及破圈之下,B站用户更加泛化,用户快速增長,廣告、直播、會員等業務的逐漸成熟,使得B站在商業化上還有很大的增長空間。

“B站發展至今,形成了巨大的二次元文化社羣,目前 90後、95後和00後的消費購買力市場仍在上升,市場對消費購買力上升和社羣粘度的預期,支撐了B站的高股價。但對於B站未來的持續成長性,既樂觀也保守,我認為是有成長空間的。”楊歌指出。

那麼,登陸港股市場是否會對B站市值產生影響?艾媒諮詢CEO張毅告訴每經記者:“因為有參考值,只要B站的業務保持正向增長,理論上講不會差別太大。”

“未來仍看好B站的成長性。一是其在內容上的優勢,以及社區上的強壁壘性;在中視頻賽道上,B站仍具有明顯的優勢;在貨幣化層面,各個業務上也仍有期待的空間。”天風證券副所長、傳媒互聯網首席分析師文浩指出。

3年內月活用户到4億 破圈增長背後是機遇還是風險?

過去一年,B站在“破圈史”背後,鮮花與掌聲,爭議與質疑並存。

加速泛化下,B站用户擴張進入加速期。陳睿也為B站制定了未來三年的用户增長目標:2023年內,B站的MAU可以做到4個億。這意味着,B站不再僅僅是“Z世代”高度聚集的平台,而是覆蓋了更廣範圍的年輕羣體。

財報顯示,2020年第四季度,B站月活用户同比增長55%,達2.02億;其中移動端月活用户同比增長61%,達1.87億。日活用户達5400萬,實現了42%的同比增長。

截至2020年末,B站超過86%的月活用户年齡都在35歲以下,他們不僅是視頻消費市場的主要驅動力,也構成了B站用户的核心羣體。“三年前,B站羣體主要是以90後、00後用户為主。2020年,B站的口碑已經逐步滲透到了85後,甚至是80後的圈子。”陳睿稱。

圖片來源:每經記者 譚玉涵 攝 (資料圖)

但隨着越來越多的泛娛樂用户的進入,“B站變了”的言論也層出不窮。事實上,B站要成長,平台新用户與老用户,新圈層與老圈層勢必產生摩擦。

“B站的用户羣體正在發生兩個方面變化:第一,原本小眾的二次元向更大眾的文化羣體拓展;第二,原本小眾文化的羣體正在隨着年紀增長而擴大規模。”香頌資本執行董事沈萌坦言,“B站的前景既有機遇也存在風險,機遇是面向越來越具有消費能力的羣體,風險則是破圈如果把握不好分寸,可能造成新用户增長不如預期,同時原用户流失。破圈對於B站來説是重大策略調整,還需要更長時間來檢驗,目前短時間內並不能直接判斷是否成功。”

張毅則認為,這種衝突對B站而言不可謂不大,也一定會有影響,未來在圈層內容耕耘上,B站要更努力。對於破圈本身,他則持更加樂觀的態度。“整體來看,B站的破圈策略是利好。有不同的聲音是正常的。最關鍵的是B站收穫了用户、品牌、商家和未來機會,整體利大於弊。”

每經記者注意到,對於破圈帶來的用户增長,有觀點認為B站的增長依賴營銷,如果未來投入一旦減少,能否維持高速增長則要打上一個問號。

“市場上的確有這樣的爭論。但我認為從用户和市場情況看,B站用户一是比較有價值,二是B站有足夠的內容留住觀眾,尤其是長視頻內容能夠留住這些用户。”張毅坦言。

互聯網平台集中爭奪“新生代” B站未來最大對手會是誰?

B站十週年大會上,陳睿曾坦言:“如果B站不是向前發展,那麼它就一定會越來越衰落,直至滅亡,永遠不可能停留在那個大家認為的不大不小、剛剛好的階段。”

圖片來源:每經記者 張建 攝(資料圖)

在當下視頻網站的競爭格局中,濃郁的社區文化構成的“護城河”,以及高粘度的年輕用户是B站最大的優勢。但這並不意味着可以高枕無憂,未來要在互聯網激烈的視頻化競爭中持續前進,仍絕非易事。

如今的B站早已不是眾多互聯網企業眼中的“小破站”,無論是對於牢牢佔據長視頻市場的頭部平台“愛優騰”,還是後來者居上的抖音、快手等短視頻平台來説,都是不容忽視的存在。

《2020年大文娛賽道投融資數據報告》顯示,B站以年度17起投資位列文娛賽道投資榜單TOP2。據每經記者不完全統計,B站過去投資企業數量超100家,主要集中在ACG產業等細分領域。

“B站投入擴大是必然的。”張毅解釋,對市場而言,C端市場已經沒有多少機會,所有平台都把用户爭奪焦點放到了2000年~2010年出生的羣體上,這個羣體未來具有無限的成長空間和消費能力。

與此同時,B站的危機感也無處不在。長短視頻夾擊下,在用户、時長、內容、創作者等方面的爭奪都愈發激烈,蛋糕就那麼大,誰能緊緊抓住新生代年輕人,誰就將在競爭中佔據優勢。

“從底層邏輯看,B站不單純是流量公司,它是集流量、內容、文化社羣為一體的新的商業模式。”楊歌表示,不同於過往互聯網平台思路,B站雖以視頻形式表達,但它的核心競爭力不是視頻,而是內容社羣文化,其內在消費動能還沒有展現出來,商業化還在量變到質變的過程中。

上市三年,B站營收增長迅速,虧損也在不斷擴大。不過,張毅認為,從邏輯上看,B站或許有機會比愛奇藝、騰訊視頻更早實現盈利。

“一方面B站在營收上至少不依賴會員或者廣告,因為它還有遊戲,而‘愛優騰’長視頻內容偏向幾乎都是娛樂性的會員和廣告,相對單一;另一方面,B站遊戲佔比雖然在下降,但其整體是增長,只要B站遊戲用户量足夠大,是有機會去做盈利的;第三,也最重要的是,愛優騰三個平台用户總體年齡偏大,年輕用户更偏好B站,未來成長的機會更多。”

 

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B站 二次上市

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